Сургутнефтегаз: маржинколы на высоких дивидендах
- Подробности
- Категория: Инвестиции
- Опубликовано 04.06.2015 14:16
Девальвация национальной валюты, устроенная Центробанком в прошлом году, ударила по доходам и накоплениям большинства населения и фирм. Но те, кто держал свои капиталы/накопления в валюте других стран, кроме украинской гривни, смогли «заработать», как говорят хрематисты (хрематистика — от др.-греч. хрема, обогащение — термин, которым Аристотель обозначал науку об обогащении, искусство накапливать деньги и имущество, накопление богатства как самоцель, как сверхзадача, как поклонение прибыли). Конечно, к работе и заработку это не имеет никакого отношения; девальвация рубля их тоже затронула, только в меньшей степени, потеряли все, грабанул ЦБ всех и каждого.
Тем не менее, есть категория граждан, получившая определённую прибыль. Например, акционеры Сургутнефтегаза (сокращённо- СНГ или по-простому Сургута), которым 15.05.15 совет директоров рекомендовал выплатить рекордные дивиденды- 8,21 р на привилегированную акцию. Валютные накопления Сургута оцениваются на уровне 34 млрд.долларовФРС, и переоценка этой «валютной подушки» в рублях дало рекордную прибыль,- увы, бумажную.
В преддверии высоких дивидендов, спекулянты ещё с осени 2014 года стали скупать привилегированные акции Сургута вслед за ростом курсов валют на торгах ММВБ, рассчитывая на easy-money — лёгкий доход, — конечно не в виде дивидендов, а от продажи подороже тем, кто ближе к весне и лету захочет купить под дивидендное ралли или дивидендные «отсечки». Но путь к получению дохода оказался путём на стрижку, а у кого-то — и на убой.
Отыграв 2,36р. дивидендов гэпом с 28,9 до 26,9 на утро 15.07.14, сургут-преф вместе с рынком нащупал широкий коридор в диапазоне 25,5-29,5, привлекая в свои ряды долгосрочных инвесторов и выпихивая на стоп-лоссы спекулянтов. Так бы он и дрейфовал, понемногу подрастая, если бы не активность Госдепа и ЦБ: с 3-й декады октября сургут-преф взял курс на крутой подъём.
04 декабря сур-преф вышел на максимальные годовые значения 38 р. (красный овал 1 и линия 1, уровень 37-38). Осенне ралли, как мы знаем, закончилось маржин-колами 12-17 декабря, от которых инвесторы не смогли оправиться до конца прошлого года. Это было удобное время для покупок, и не только сургутнефтегаза. Сур-преф же после отскока стабилизировался на уровне 30 р., с которого успешно и начал новый год (зелёный овал 2).
Лучшие умы либеральной экономической мысли вышли на борьбу с кризисом, власти стали спасать всё самое дорогое — ростовщиков и их бизнес — многомиллиардными вливаниями «на докапитализацию» банков (ну да, куда же мы без ростовщиков-то, это ж не реальный сектор, им денег можно давать до бесконечности). «Борьба» и свежие деньги заставили толпу инвесторов вспомнить о прибылях и дивидендах Сургута- и толпу погнали в небеса, периодически стряхивая маржинальщиков на стоп-лоссы и маржин-колы. Весь январь рост сопровождался увеличением объёма торгов, лишь в начале декабря сокращение числа сделок показало, что толпа загнана в бумагу, уровень в 45 р. стал локальной вершиной.
02 апреля 2015 года сургут-преф показал исторический максимум, немного не дотянув до 48 рублей, после чего поверивших в небеса наивных инвесторов повели на стоп-лоссы и маржин-колы (красный овал 3, линия 3).
12 мая Блумберг показал своё участие в манипуляциях на рынке и явную заинтересованность своих_пацанов в опускании цены на сур-преф, заявив, что валютная подушка Сургута будет потрачена на выкуп акций Роснефти, и дивиденды вообще будут под вопросом. За день акции упали почти на 10%. Вышедшие на следующий день опровержения со стороны официальных лиц Роснефти и Сургута (и даже рекомендации СД по выплате дивидендов в 8,21р.) не смогли поднять акции до прежнего уровня.
Объяснение очень простое, как указали аналитики БКС в своём обзоре: размер дивидендов Сургута известен всем, и эта цифирь уже заложена в цену. Коль скоро все инвесторы оповещены (по-большому счёту, и были оповещены с конца прошлого года, но тогда у инвесторов не было денег, стадо было стриженое и изрядно поредевшее), то все деньги- в акциях, и надо их выводить на стоп-лоссы и маржин-колы.
29 мая я посетил собрание акционеров Сбербанка, немного пообщался с руководством и акционерами; был удивлён, когда после наблюдаемого в течение дня умеренного роста сургут-префа я, приехав домой,- обнаружил его падение на закрытии более 5%. Откупориваю заначку и перевожу на биржу, надеясь, что в понедельник успею купить «себе немножко Сургута».
Дело не в 8.21 руб. дивидендов, что на закрытие майских торгов составляло 22,07% без учёта налога (с учётом 13%-ного налога и реальных сроков получения денег- около 100% годовых). Размер дивидендов уже неоднократно «учли» в стоимости привилегированных акций Сургутнефтегаза, можно смело отминусовывать 7-8 рублей от текущего курса акций. Дальнейшее ослабление рубля можно неявно закладывать в акции, поскольку ЦБ будет и дальше ослаблять свою валюту, ухудшая жизнь расиян. Я пока этого не делаю: неизвестны сроки и величина, будем исходить из текущих реалий. Текущая деятельность Сургута показывает, что из доходов компании от основной деятельности дивидендами будут выплачено 3-4 рубля, что при цене акции в 30 рублей — не так уж и плохо.
Видим, что уровень в 30 рублей уже неоднократно проявлялся: как сопротивление после летнего падения в прошлом году, затем- как уровень поддержки и консолидации.
Уровень 37,5 является дублёром уровня 30, сейчас его пробуют на прочность, пробивая сверху. Клин из линий 2 и 3 был пробит вверх 21 мая, и линия 2 до 29 мая оставалась сильной поддержкой. Чёрная свеча 29 мая тестирует сразу две: 1 и 3, ставшую теперь линией поддержки. По закону жанра, теперь линию 2 должны оттестировать снизу, т.е. подняться до уровня в 39, вернувшись выше линии 1: её пробой- ложный.
Индикатор РСИ говорит о перепроданности акций, МАКД мечется в показаниях, советуя то покупать, то продавать на текущих.
Маржин-колы 29 мая будут выкуплены; точнее, они уже выкуплены и будет отскок, вероятен гэп вверх на открытии на на 2-3%. ИМХО, вывод основных инвесторов на продажи был произведён непосредственно перед закрытием для того, чтобы опомнившиеся люди с деньгами не могли оперативно среагировать и купить подешевевший не-в-меру сургут-преф. (Если я ошибаюсь, и отскока не будет в пн-вт, то остаёмся гордыми акционерами и получаем дивидендами 8,21р. в августе этого года и по 3-4 рубля в дальнейшем). Покупать.
